Tre optimistiske scenarier for Trumps toldkrig

Denne artikel udkommer også i Weekendavisens daglige nyhedsbrev ‘Dagen ifølge’. Læs mere og tilmeld Dem her.

Toldkrigen buldrer ufortrødent videre, aktiemarkederne fortsætter deres bølgegang, og i medierne har vi snart fået udpenslet alle de værst tænkelige katastrofescenarier.

»Dit liv vil aldrig blive det samme igen,« skrev den australske økonom Justin Wolfers eksempelvis forleden i New York Times. Måske bliver det ligefrem »slutningen på det amerikanske imperium«, lød det i går fra den skotske historiker Niall Ferguson hos The Free Press.

Og på X spurgte Mikael Olai Milhøj, som er chefstrateg hos kapitalforvalteren Sterna, om man kunne frygte, at Kina går »all in« og svarer igen med en invasion af Taiwan? Et scenarie, som bettingsiden Polymarket i skrivende stund giver 14 procents sandsynlighed. 

I dag vil jeg dog ikke svælge yderligere i alle disse tænkelige dårligdomme. For som en kollega spurgte på et redaktionsmøde i går: »Er der slet ingen, der mener noget andet?«

Og jo, man skal ganske vist lede lidt. Men der findes faktisk hot takes derude med en mere optimistisk klang. Folk, som tror på, at der – på den ene eller anden måde – kan komme noget godt ud af Trumps toldkrig.

Det er altid godt at prøve at forstå andre holdninger og analyser end sine egne. Så i dag vil jeg dedikere nyhedsbrevet til tre af disse mere optimistiske læsninger.

1. En »retfærdig« krig

Vi starter hos The Free Press, hvor den konservative kommentator og militærhistoriker Victor Davis Hanson kalder det, der sker lige nu, for en »retfærdig toldkrig«.

»Ignorer Wall Street-hysteriet,« skriver han. »Præsidenten forsøger at afslutte 50 års uretfærdighed mod USA – og at hjælpe de mest oversete amerikanere.«

Argumentet er, at USA ikke har haft et handelsoverskud siden 1975 og nu nærmer sig et årligt underskud på én billion dollar, hvilket i »en ikke så fjern fortid« også bekymrede folk som Warren Buffett, Bernie Sanders, Nancy Pelosi og nobelprisøkonomen Paul Krugman, skriver Hanson.

Han mener derfor, at der er tale om et enormt hykleri fra venstreorienterede amerikanere, som forsøger at slå mønt på øjeblikkets »postyr« og det »mediedrevne psykodrama« i stedet for at stå ved deres egen passion for »Trump-agtig handelsfairness«.

»Den mest optimistiske prognose for Trumps handelsdagsorden er,« skriver Hanson, »at hans art of the deal-konfrontation vil chokere verden nok til at forstå, at det enorme amerikanske marked har fået nok af status quo og vil gennemtvinge mere retfærdige handelsaftaler og i nogle tilfælde hjemtagning af produktion.«

Han fortsætter:

»Hvad angår Wall Street, har jeg på fornemmelsen, at deres hysteri – hvis der bliver indgået handelsaftaler, og udenlandske investeringer strømmer ind – enten bliver fortrængt eller overhalet af en optimistisk tro på nye investeringsmuligheder.«

Det er i hvert fald et friskt bud, selvom økonomien Tyler Cowen i samme medie kalder toldkrigen »det værste økonomiske selvmål, jeg har set i min livstid«.

2. En win-win-strategi

Vi iler videre til The Wall Street Journal, hvor Arthur Laffer (ham med Lafferkurven over den optimale skattesats, som han tegnede på en serviet til præsident Gerald Ford i 1974) og Trumps tidligere økonomiske rådgiver Stephen Moore argumenterer for, at der findes en oplagt exitstrategi for Trump, som er ren win-win for alle: »Tilbyd lande ægte gensidig frihandel: ingen barrierer, ingen subsidier.«

De henviser til, at Trump selv i en tale i 2018 i Canada kom med et opsigtsvækkende tilbud til andre lande: »Ingen told, ingen barrierer. Det er sådan, det burde være. Og ingen subsidier.«

Ifølge Laffer og Moore løb de europæiske og asiatiske ledere dengang mod udgangen, fordi det afslørede deres eget frihandelshykleri. »Hvis man lytter til den selvretfærdige indignation i dag fra lederne i de hovedstæder, skulle man tro, at de var en reinkarneret Adam Smith,« skriver de. »Men Trump har ret i, at deres toldsatser er højere end vores.«

Laffer og Moore opfordrer derfor Trump til at gentage det syv år gamle tilbud i en global tv-tale: »Det vil være oplysende at se, hvilke angivelige 'frihandels'-lande, der accepterer Trumps opfordring.«

Til sidst smisker de lidt for Trump, som man vist skal gøre for at få hans opmærksomhed.

»Hvem ville være bedre til at gennemføre, hvad der kunne blive verdenshistoriens største art of the deal-forhandling? Det ville genoprette et frit, fair og uhindret globalt handelssystem. Alle, overalt, ville blive rigere. Den amerikanske økonomi ville blive stor igen,« skriver de og sætter trumf på:

»Og Donald Trump ville vinde Nobels Fredspris i 2025.«

Det vil da være et plottvist uden lige.

3. Klima-Trump

Vi slutter rundturen hos klimamediet Heatmap, hvor journalisten Robinson Meyer i marts skrev en polemisk-sarkastisk kommentar om, at Trump – bevidst eller ubevidst – er i færd med at indfri de mere radikale miljøforkæmperes våde drøm om at bremse verdenshandlen, gøre de skadelige biler, fossil energi og byggematerialer dyrere og sætte gang i en slags »degrowth« med en rask økonomisk recession.

»Du siger, at dine store og smukke toldsatser skal bane vejen for en ny amerikansk guldalder, men jeg ved, at du skjuler sandheden,« skriver Meyer til Trump.

»Du forsøger at gennemtvinge en chok-dekarbonisering af Amerika – uanset faren, uanset prisen.«

I samme boldgade skriver økonomiprofessor Jason Shogreen andetsteds, at han er »taknemmelig« for Republikanernes omfavnelse af toldsatser, »et effektivt, omend utilsigtet redskab til at bekæmpe klimaforandringer«:

»Ved at bremse den globale handel gør disse toldsatser det, som utallige klimapolitikker har haft svært ved at opnå: at nedbringe udledningerne forbundet med produktion og transport af varer verden over,« skriver Shogreen.

Hos TIME supplerer de med den pointe, at Trumps toldkrig kan give et boost til det, de kalder »slow fashion«, simpelthen fordi det bliver mere attraktivt at genbruge tøj, hvis priserne på »fast fashion« stiger.

Klimamediet Carbon Brief maner dog til ro. Her har man talt med 15 eksperter, som alle er mere eller mindre enige om, at en global toldkrig nok ikke er godt nyt for den grønne omstilling – fordi den smadrer forsyningskæderne og fjerner fokus fra klimaet.

Dermed er vi vist alligevel tilbage ved katastrofescenarierne.

Go' dag derude!

Venlig hilsen
Nikolaj Arve